Цены на нефть: вероятность коррекции все выше

На 10 долларов за баррель понизились цены на Brent за последние три недели - до уровней начала августа, когда котировки после падения в 2к12 шли вверх, подталкиваемые воинственными заявлениями премьер-министра Израиля Нетаньяху в отношении Ирана.

Учитывая волатильность цен на нефть в 2012 году, пока, видимо, рано с определенностью утверждать, что коррекция началась - для этого ценам еще предстоит выйти за пределы хотя бы одного стандартного отклонения от среднего значения. Как бы то ни было, считают аналитики ВТБ Капитал, ввиду сохраняющегося избыточного предложения на рынке существенная коррекция весьма вероятна.

Ожидания, что начало военной операции против Ирана и связанные с этим перебои в поставках помогут восстановить баланс спроса и предложения на рынке, по мнению аналитиков, быстро слабеют. Помимо этого, объемы добычи в Северном море, судя по последним данным, наконец возвращаются к нормальным значениям: в этом году период текущего ремонта и техобслуживания затянулся, в частности, на месторождении Buzzard, которое в настоящий момент выходит на прежнюю мощность в 200 тыс. баррелей в сутки.

Таким образом, продолжение коррекции на рынке нефти не станет для нас неожиданностью.

Количество некоммерческих позиций по фьючерсам и опционам на WTI резко сокращается: в сегменте «Управляющие компании» за неделю по 30 октября количество длинных позиций уменьшилось на 11%, до 122 тыс. 863 - практически минимума за последние 12 месяцев. Аналогичную динамику в течение двух недель до 30 октября показывает этот же показатель по Brent в том же сегменте на Интерконтинентальной бирже (ICE), хотя там это компенсировано резким увеличением позиций в сегменте «Своп-дилеры». Тем не менее чистое количество некоммерческих длинных позиций снизилось до 87 тыс. 232 позиций - более чем вдвое по сравнению с максимумом августа.

Если коррекция, которую мы прогнозировали, действительно началась, цены на Brent в скором времени вполне могут опуститься до минимума 89 долларов за баррель, зафиксированного 21 июня. Вместе с тем ОПЕК, как полагают аналитки, только в том случае предпримет действия по восстановлению баланса на рынке путем сокращения добычи, если цены закрепятся значительно ниже 100 долларов за баррель. Аналитики ВТБ Капитал по-прежнему думают, что это проявится в том, что Саудовская Аравия согласится изъять с рынка всю или большую часть дополнительной продукции в объеме 1 млн баррелей в сутки, поставка которой началась прошедшим летом. Эти меры, если они будут реализованы, позволили бы более конструктивно подходить в прогнозированию цен на рынке нефти.